债券收益率计算器
一只支付 5% 票息的债券，如果你按面值的 94% 买入，实际赚到的并不是 5% — 而是更高。债券收益率计算器会读取面值、票息率、当前市场价格和距离到期年限，并返回当期收益率（收益 ÷ 价格）以及到期收益率（如果持有到期的内部收益率）。YTM 才是让你能把不同债券公平比较的数字。
债券收益率如何计算
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1
输入面值和票息
大多数公司债面值为 ¥1,000。票息率是按面值计算的年利息百分比（例如 5% = 每年 ¥50）。
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2
输入市场价格
可按面值百分比报价（95 表示 ¥950），也可输入金额。
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3
输入到期年限和付息频率
多数债券每半年付息一次。请准确输入剩余年限 — 差一年会显著改变 YTM。
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4
查看当期收益率和 YTM
当期收益率是简单的收益比例。YTM 会通过数值方法求出折现率，使所有未来现金流等于市场价格。
两种收益率，两种用途
当期收益率 = 年票息 / 市场价格
- 手算很简单。
- 忽略到期时的资本利得或损失。
- 当比较两只价格接近面值的债券的纯收入时很有用。
**到期收益率（YTM）**求解下面公式中的利率 y：
价格 = Σ (票息 / (1 + y/m)^(m·t)) + 面值 / (1 + y/m)^(m·T)
其中 m = 每年支付次数，T = 到期年限。它没有闭式解 — 本工具使用 Newton-Raphson 迭代，通常几步即可收敛。
示例
- 面值：¥1,000
- 票息：5%（半年付息 → 每 6 个月 ¥25）
- 市场价格：¥950
- 到期年限：10
当期收益率：¥50 / ¥950 = 5.26% YTM：约 5.66% — 额外收益来自到期按面值兑付时的 ¥50 资本利得。
溢价、平价、折价
| 相对面值价格 | 当期收益率 vs 票息 | YTM vs 票息 |
|---|---|---|
| 折价（< 面值） | 更高 | 更高 |
| 平价（= 面值） | 相等 | 相等 |
| 溢价（> 面值） | 更低 | 更低 |
YTM 隐藏了什么
- 再投资风险：YTM 假设每张票息都按同一收益率再投资。如果利率下行，你只能以更低收益率再投资，实际收益会下降。
- 信用风险：YTM 忽略违约概率。一只垃圾债 12% 的 YTM 和一只投资级债 4% 的 YTM，如果不做违约调整利差，就不能直接比较。
- 可赎回债券：如果发行人可以提前赎回，应改用赎回收益率（YTC）。对于很可能被赎回的债券，YTM 会高估收益。
常见问题
做买入并持有比较时看 YTM。如果你计划到期前卖出、主要做收入规划，则看当期收益率。多数固定收益筛选器会并排显示两者。
你今天支付的价格低于面值，但到期会收到完整面值，所以除票息外还有内含资本利得。YTM 会同时捕捉这两部分。
支持。输入票息率 0，本工具会根据你的价格与面值比例以及剩余年限，求出等效的单一折现率 YTM。
只有在你持有到期，并把每笔票息都按 YTM 利率再投资时才一样。如果利率变化，你实现的总回报也会随之变化。
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